日常消費品持續看好乳制品行業薦股牛

日常消費品：持續看好乳制品行業 薦6股 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

1、上周行情回顧上周滬深 00指數上漲2.47%，食品飲料行業上漲2.24%，跑輸大盤0.2 個百分點。釀酒行業中，黃酒行業上漲 .82%，啤酒行業上漲2.2 %，其他酒類行業上漲1.44%，葡萄酒行業上漲1. 1%，白酒行業下跌0.29%。大眾食品子行業中，調味品、乳制品、食品綜合、肉制品行、軟飲料業上漲幅度分別為9.01%、4.09%、 .88%、 . 1%、-1.42%。

2、行業信息回顧100萬噸啤酒生產基地奠基，嘉士伯落戶云南大理；今年上半年我國進口奶粉44.5萬噸；中國上半年果蔬汁出口同比下降8.0%。

、企業信息回顧承德露露前三季度凈利預增61%-65%；酒鬼酒前三季度凈利預減95%-96%；五糧液共同出資籌建財務公司獲批復。

采訪之前 4、數據跟蹤原材料中玉米價格與上周持平，大麥價格比上周下跌2. 4%，小麥價格比上周上漲0.65%，生豬價格比上周下跌0.80%，白條肉價格比上周下跌0.14%。奶類產品中，牛奶價格比上周下跌0.10%，酸奶價格比上周上漲0.24%，、國外品牌嬰幼兒奶粉價格比上周上漲0.02%，國產品牌嬰幼兒奶粉比上周上漲0.18%，成人奶粉價格比上周下跌0.05%。

5、板塊估值截止上周末，食品飲料行業靜態估值處于所有申萬一級行業的中檔偏高水平，靜態估值為16.16X，201 年的動態估值14.99X。縱向來看行業估值水平處于歷史偏低水平，目前食品飲料行業相對滬深 00指數的估值溢價達到75.65%。

6、投資建議白酒行業仍處于調整期，從秋季糖酒會情況來看，未來白酒價格逐漸回歸理性、產品恢復消費屬性是大勢所趨。高端白酒發力腰部產品，未來中檔酒競爭將更加激烈。中秋國慶旺季不旺，行業需求仍然沒有明顯好轉，白酒長周期景氣度下行無疑，未來將面臨更大的分化，最終品牌力強、準確切中目標消費群體的企業將勝出。啤酒行業開始進入消費淡季，長期來看啤酒行業處于集中度不斷提升的階段，未來龍頭盈利能力會逐漸提高，建議重點關注青島啤酒（600600）。大眾食品需求較為剛性，增長較為穩定，未來會受益于城鎮化和居民收入的增長。乳制品行業集中度不斷提升，食品安全逐步受到國家重視，出臺利好政策，國外品牌奶粉企業品牌力在下降，國家對國產嬰幼兒奶粉品牌扶持力度加大。軟飲料行業增長潛力大，看好植物蛋白飲料子行業。長期看好大眾食品中穩定成長的龍頭公司，建議重點關注伊利股份（600887）、光明乳業（600597）、貝因美（002570）、承德露露（000848）、三全食品（002216）、雙匯發展（000895）。