信息科技三季度業績發布之際對無線設備投資牛

旗下產品包托《神曲》、《彈彈堂》系列等精品頁游戲 信息科技：三季度業績發布之際對無線設備投資者關注熱點的更新 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資者關于無線設備和5G的熱點話題本報告中，我們重點討論了最近數周的會議會談中投資者關于無線設備行業的五個熱點話題。我們看到5G基站的部署有加速的可能，新設施將為在固和無線市場均有布局的設備供應商提供最佳機遇。我們對諾基亞、中興通訊(H)和愛立信的買入評級以及高于市場的預測反映了我們的觀點，即參與各方都可受益于5G所帶來的無線開支的周期性反彈。我們認為如果無線開支部分轉向固，則諾基亞/中興通訊的布局較好，而愛立信的利潤率也將因自身舉措而強勁擴張。

5G商用服務的推出是否會早于預期？我們目前預計5G基站將于2019年開始商用，較我們此前的預期早一年。諾基亞預計美國/中國將在這一時間框架迎來大規模商用部署，而我們認為中國的發展也將帶動其它地區的部署。全球電信運營商的5G試點進展也可能會促進相關標準的清晰化。

5G相關的設備開支周期規模將有多大?我們認為5G資本開支水平將與4G類似，新頻段的使用將帶來大基站的部署，從而我們對諾基亞/愛立信/中興通訊的預測高于預期。我們的情景分析顯示，如果無線支出轉向固，則這些公司的增長也仍將迎來復蘇。

5G絡的結構特點？5G的特點是絡將更像“云”。非實時功能（如用戶管理）或許會在數據中心運行，從而帶來額外的前程/回程固開支。

未來幾年中國市場的開支趨勢？我們認為非傳統企業的投資可推動5G技術加速采用。我們的敏感性分析表明中興通訊可得益于中國市場更快速的普及/市場份額的變化，而諾基亞/愛立信受到的影響較小。

行業定價如何？新的市場結構是否對此有影響？盡管定價形勢仍然嚴峻，但隨著中興通訊市場份額擴大推動全球市場結構改善，我們預計定價會相對穩定。