榆林市城市投資經營集團有限公司跟蹤評級報計劃

名 稱 額 度 存續期 跟蹤評級結果 上次評級結果

10 榆城投債 14 億元 2010/12//12/27 AA AA

跟蹤評級時間：2012 年7 月18 日

評級觀點

榆林市城市投資經營集團有限公司（以下簡稱“公司”或“榆林城投”）是榆林市政府授權參與地區基礎設施和公用事業建設的唯一運營實體。跟蹤期內，榆林市經濟指標保持穩定增長，財政收入穩步提高，榆林市政府給予公司較大支持，為公司的發展創造良好的外部環境。

聯合資信同時關注到公司目前市場化程度偏低及整體盈利能力偏弱等因素對公司信用基本面帶來的不利影響。伴隨著榆林市經濟快速發展，地方財政實力不斷提升，對公司的支持力度有望進一步加強，有助于支撐公司信用基本面。聯合資信對公司的評級展望為穩定。

公司為“10 榆城投債”設立專項償債基金，償債資金提前歸集等措施有助于降低集中償付風險，目前償債保障條款執行情況良好，保證了“10 榆城投債”償付的安全性。綜上所述，聯合資信維持公司AA的主體長期信用等級，評級展望為穩定，并維持“10榆城投債”AA的信用等級。

優勢

1． 跟蹤期內，榆林市經濟快速發展，財政實力增強，為公司發展提供良好的外部環境。

2． 公司作為榆林市政府授權的唯一市政建設的運營實體，經營業務具有區域壟斷優勢，跟蹤期內，得到地方政府在資產劃撥和資金撥付上的大力支持。

關注

1． 公司目前自身盈利能力仍然偏弱。

2． 公司承擔較多市政項目工程的建設，存在一定的資本支出壓力，且市政項目收入實現質量有待提高。

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