安信證券去杠桿之爭吧

安信證券：去杠桿之爭 類別： 機構： 研究員：

把大腿露出來 [摘要]

內容提要2018年5月31日，我們在成都舉行的安信證券中期策略會上，以《去杠桿之殤》為主題做了主旨演講，引起了不少的關注和許多的批評意見，這多少是出乎所料的。

有鑒于此，我們認真研究了許多技術性的批評意見，在此基礎上對相關內容進行了進一步的豐富和完善，并將題目調整為《去杠桿之爭》。

我們認為，中國的宏觀杠桿問題表面上是總量問題，本質上是結構問題；表面上是金融問題，本質上是財政問題。著眼于主動去杠桿的總體要求，本質上存在兩種不同的操作方法，一種是財政去杠桿，一種是金融去杠桿。這兩種方法的后果存在諸多差異。