日常消費(fèi)品把握基本面確定性機(jī)會

日常消費(fèi)品：把握基本面確定性機(jī)會 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

市場對貨幣財(cái)政增量與債務(wù)存量的關(guān)系已進(jìn)行了非常廣泛的探討。諸多人士都認(rèn)為 [摘要]

把握基本面確定性機(jī)會◆10年農(nóng)產(chǎn)品大牛市，11年糧食供給依然嚴(yán)峻減產(chǎn)及減產(chǎn)預(yù)期導(dǎo)致10年下半年以來，國際主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格加速上漲：其中芝加哥小麥期貨價(jià)格從6月份低點(diǎn)最高上漲了98%；玉米期貨價(jià)格上漲了76%；大豆期貨上漲了 %。

期間，逐利資本向農(nóng)產(chǎn)品期貨滲透，加速農(nóng)產(chǎn)品的金融化、杠桿化；此外，美元貶值也是一個主要因素。

我們不認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品的暴漲或者暴跌是一種常態(tài)，短期的暴漲或者暴跌，會得到修正。但我們認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格長期上行，或者說我們不擔(dān)心農(nóng)產(chǎn)品過剩問題，而擔(dān)心供給難以匹配需求。中長期看，農(nóng)產(chǎn)品基本面向好，而且隨著金融資本滲透、弱美元等因素，會拉長景氣周期。

關(guān)注10年4季度嚴(yán)寒對北半球糧食造成減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)示11年糧食供給依然嚴(yán)峻。

◆農(nóng)業(yè)問題就是民生問題，政策對農(nóng)業(yè)支持力度將逐步加大農(nóng)業(yè)問題就是民生問題，關(guān)注農(nóng)業(yè)就是關(guān)注民生。在2010年4季度過后，我們期待2011年1季度的政策紅利的兌現(xiàn)。從2004年以來，中央1號文件連續(xù)7年關(guān)注“三農(nóng)”問題，7個1號文件始終貫穿一個主題：始終把“三農(nóng)”工作放在“重中之重”的地位，把“三農(nóng)”作為中央財(cái)政支出的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

◆細(xì)分子行業(yè)，把握基本面確定性機(jī)會我們更側(cè)重研究型覆蓋，偏重子行業(yè)機(jī)會，把握基本面的確定性，以及中長期的機(jī)會。

我們看好農(nóng)業(yè)中的基本面較為扎實(shí)的子行業(yè)：種子、海參，推薦東方海洋，給予目標(biāo)價(jià)26- 0元，好當(dāng)家目標(biāo)價(jià)元；建議關(guān)注底部區(qū)域和復(fù)蘇階段的飼料行業(yè)機(jī)會，推薦通威股份，目標(biāo)價(jià)元；看好細(xì)分子行業(yè)龍頭機(jī)會，我們認(rèn)為種雞龍頭益生股份被低估，給予目標(biāo)價(jià)40..22元；糧油加工主要在于成本推動型提價(jià)，在上行通道中，順勢提價(jià)往往伴隨毛利率的改善，東陵糧油和金德發(fā)展存在交易性機(jī)會。

對于糖、棉甚至是番茄醬、果汁，在目前的價(jià)格和時點(diǎn)情況下，我們保持中性態(tài)度。