渤海證券月進(jìn)出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

向用戶推薦一些優(yōu)秀的免費(fèi)殺毒軟件。 渤海證券：2月進(jìn)出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng) 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

投資要點(diǎn)：

2015年2月，我國(guó)進(jìn)出口總值2777.62億美元，同比上升10.8%。其中，出口總值1691.9億美元，同比增長(zhǎng)48.3%；進(jìn)口總值1085.72億美元，同比下降了20.5%；貿(mào)易順差為606.19億美元，擴(kuò)大了368.46%。

基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致出口大幅增長(zhǎng)，春節(jié)錯(cuò)位因素使得前兩個(gè)月出口增速波動(dòng)較大，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)呈現(xiàn)節(jié)前集中出口、節(jié)后陸續(xù)開(kāi)工的經(jīng)營(yíng)習(xí)慣。因此，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，2月份進(jìn)出口下降了5.4%，其中出口增長(zhǎng)4%，進(jìn)口下降17.2%。

分不同國(guó)別來(lái)看，2月對(duì)美、歐、日合計(jì)增速為42.18%，其中，對(duì)美國(guó)和歐盟出口增長(zhǎng)穩(wěn)定，2月份分別增長(zhǎng)了48.46%和44.08%；月出口累計(jì)分別增長(zhǎng)了21.2%和13.0%；對(duì)歐盟的出口增長(zhǎng)主要由對(duì)英國(guó)的快速增長(zhǎng)所帶動(dòng)。對(duì)日本出口繼續(xù)維持弱勢(shì)，月累計(jì)下滑了4.4%；對(duì)東盟的出口增長(zhǎng)成為新的亮點(diǎn)，月累計(jì)同比增長(zhǎng)了38.2%。

分不同貿(mào)易方式來(lái)看，2月當(dāng)月一般貿(mào)易出口增長(zhǎng)了16.21%，加工貿(mào)易增長(zhǎng)87.37%。從月累計(jì)情況來(lái)看，一般貿(mào)易增長(zhǎng)了26.9%，加工貿(mào)易下滑了2.3%。人民幣實(shí)際有效匯率的上升使得加工貿(mào)易出口額受到一定的影響。分產(chǎn)品來(lái)看，機(jī)電產(chǎn)品和傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增長(zhǎng)，月累計(jì)分別增長(zhǎng)了14.2%和21.5%；高新技術(shù)產(chǎn)品增長(zhǎng)了5%，保持平穩(wěn)。

進(jìn)口增速持續(xù)大幅下滑，鐵礦砂、煤、成品油等主要大宗商品進(jìn)口量減少，原油、糧食進(jìn)口量增加，主要進(jìn)口商品價(jià)格普遍下跌。從PMI分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，企業(yè)有一定的補(bǔ)庫(kù)存意愿，但是受制于價(jià)格的大幅下跌，進(jìn)口依然低迷。

我們認(rèn)為由于月基數(shù)和節(jié)日因素的影響，數(shù)據(jù)并不能準(zhǔn)確的反應(yīng)實(shí)際情況，還應(yīng)結(jié)合1季度整體的情況來(lái)判斷。總體來(lái)看，內(nèi)需依然低迷，外需雖有改善，但人民幣實(shí)際有效匯率的升值對(duì)出口形成壓力。