公用事業煤改氣政策目標加碼薦股牛

公用事業：煤改氣政策目標加碼 薦9股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

核心觀點：

1．事件：

日前，生態環保部正式下發了《京津冀及周邊地區年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，明確繼續有效推進清潔能源取暖，到今年10月底“2+26”城市要完成煤改氣、煤改電 62萬戶，其中河北要完成替代174萬戶。

如口號強調“堅持自主、和平、友誼的對外政策理念” 2．我們的分析與判斷：

城鎮燃氣成為目前天然氣需求增長的主要驅動力。2017年中國天然氣消費量2, 86億方，同比增長14.8%。其中，城鎮燃氣消費量9 7億立方米，同比增長28.5%，對天然氣消費增長的貢獻率達6 .4%，成為拉動天然氣需求增長的主要驅動力。

“煤改氣”政策再加碼，城鎮燃氣消費或將保持強勁增勢。去年環保部發布的《工作方案》提出京津冀等周邊28個城市以電代煤、以氣代煤 00萬戶的目標，最終“26+2”城市完成改造 94萬戶，超額完成目標。由于“煤改氣”推進過快導致供應不足，2月河北省發改委下發文件，提出“2018年原則上不再新增農村煤改氣和燃煤鍋爐改氣”。但環保部今年下發的《工作方案》在去年的總目標基礎上增加了62萬戶，且明確規定河北改造目標為174萬戶，與2月初河北省發改委下發通知之間存在較大差異。政策加碼反映了政府對于大氣治理的決心，受此影響，今年四季度供暖需求或將進一步拉動城鎮燃氣消費高速增長。

冬季天然氣保供形勢依然嚴峻，LNG等非管制氣源有望受益。在“氣荒”的壓力下，去年河北省天然氣供應進入Ⅱ級預警狀態。政府啟動應急預案，出臺文件要求保障居民冬季取暖需求，通知當地燃氣企業采購一定數量LNG作為管道氣源的必要補充和應急，并要求各級政府明確給予購進LNG適當的價格補貼等政策支持。而由于今年天然氣需求依然強勁，進口LNG將繼續作為補充供需缺口的主力軍，并且LNG屬于非管制氣源，價格具有較大彈性。在管道氣難以滿足四季度激增的供暖需求狀況下，其作為保供的重要氣源有望實現量價齊升。

．投資建議：

我們看好燃氣行業四季度投資機會。清潔能源替代政策繼續推進，拉動天然氣需求保持高增長，四季度保供形勢依然嚴峻。由于自產及進口管道氣難以滿足下游需求，調峰屬性強、市場化定價的進口LNG存在較大獲利空間。建議關注以多種形式豐富LNG氣源供應的廣匯能源、新奧股份、藍焰控股；具有穩定氣源且開展LNG銷售業務的下游燃氣商昆侖能源、深圳燃氣；提前布局LNG接收站的廣匯能源、中天能源；LNG貿易商恒通股份；儲氣設備商中集安瑞科等。

4．風險提示下游需求增長不及預期；儲氣設施建設緩慢；國際LNG價格大幅上漲。