降準(zhǔn)呢最重要的是看緣分的

降準(zhǔn)呢 最重要的是看“緣分”

不是不降，時(shí)候沒(méi)到！

近期，市場(chǎng)對(duì)央行降低存款準(zhǔn)備金率的期待愈發(fā)高漲，降準(zhǔn)的傳言在上頻繁發(fā)酵，惹得央媽怒發(fā)微博辟謠，這預(yù)示著短期內(nèi)全面降準(zhǔn)的可能性不大。

隨著4月17日央行“逆回購(gòu)+麻辣粉(MLF)”的組合套餐推出，降準(zhǔn)的事最近可以先放一放了。

從貨幣政策看，央行此番釋放近4000億元流動(dòng)性將有效平抑市場(chǎng)短期波動(dòng)，同時(shí)極大降低了降準(zhǔn)的緊迫性。

也體現(xiàn)了這家汽車廠商對(duì)其汽車系統(tǒng)安全的重視 從宏觀經(jīng)濟(jì)看，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的超預(yù)期，持續(xù)改善的經(jīng)濟(jì)狀況使得國(guó)家短期降準(zhǔn)、降息的必要性大為下降。

種種跡象表明，降準(zhǔn)這事呢，還真得看緣分……

降準(zhǔn)為啥落空？

隨著一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)發(fā)布，短期內(nèi)全面降準(zhǔn)的預(yù)期算是涼涼了。從前一段時(shí)間降準(zhǔn)聲音甚囂塵上，到如今降準(zhǔn)聲音有所減弱，這中間，到底發(fā)生了什么？

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宏觀經(jīng)濟(jì)回暖

一季度GDP增速6.4%的昨天刷屏

，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期的判斷登上各大媒體頭條。

其中，3月份多數(shù)指標(biāo)好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，市場(chǎng)預(yù)期不斷改善，積極因素逐漸增多。

這些好事可不是咱自吹自擂，一些國(guó)際大佬比如IMF在最新報(bào)告中也提升了對(duì)中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，對(duì)我國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從6.2%調(diào)高到6.3%，各大國(guó)際投行也紛紛上調(diào)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。

所以說(shuō)，國(guó)內(nèi)外的看多情緒在增強(qiáng)了市場(chǎng)信心的同時(shí)，也在客觀上為貨幣政策的加碼需求降了溫。

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通脹預(yù)期增強(qiáng)

經(jīng)濟(jì)一回暖，價(jià)格就抬頭。

這不，CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))一季度平均上漲1.8%，延續(xù)了溫和上漲的態(tài)勢(shì)。PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))平均上漲0.2%，保持小幅上漲的趨勢(shì)。其中，3月份通脹水平整體上較1、2月份有所提升，通脹預(yù)期也在逐漸增強(qiáng)。

從歷史來(lái)看，國(guó)內(nèi)通脹的主要波動(dòng)來(lái)自農(nóng)產(chǎn)品，隨著豬肉價(jià)格逆勢(shì)上漲，豬周期可能已經(jīng)啟動(dòng)，通脹預(yù)期又將升溫。

有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)2019年將會(huì)看到較長(zhǎng)時(shí)間的中高通脹，其中月份通脹會(huì)快速抬頭，很可能制約降準(zhǔn)空間。

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貨幣政策更精準(zhǔn)

此前，央行貨幣政策委員會(huì)在例會(huì)中也吹過(guò)風(fēng)。

重提“總閘門”，提出“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞‘大水漫灌’”，徹底打消了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策放寬的猜想。

降準(zhǔn)為何呼聲高？

雖然短期降準(zhǔn)可能沒(méi)戲了，但是市場(chǎng)上關(guān)于降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)的聲音，調(diào)門依然不小。

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短期資金壓力較大

早些時(shí)候，市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)預(yù)期出奇一致，認(rèn)為繳稅+中期借貸便利+地方債發(fā)行等因素會(huì)導(dǎo)致銀行系統(tǒng)“鴨梨山大”，需要降準(zhǔn)對(duì)沖。

再?gòu)牧?xí)慣上看，2018年4月開(kāi)始，央行基本保持每3個(gè)月1次降準(zhǔn)的節(jié)奏，而上一次降準(zhǔn)是在1月中旬。因此不少機(jī)構(gòu)就慣性地認(rèn)為，4月中旬的降準(zhǔn)幾乎沒(méi)跑了。

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中小銀行“差別對(duì)待”吃“小灶”

雖然全面降準(zhǔn)短期不來(lái)，但結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)仍有需求。

如果說(shuō)全面降準(zhǔn)對(duì)于各銀行是“雨露均沾”，大行更占便宜；那么對(duì)于中小銀行來(lái)說(shuō)，結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)將進(jìn)一步降低資金成本改善對(duì)民營(yíng)和小微企業(yè)的服務(wù)。

昨天召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)就透露不少干貨，尤其是中小銀行將實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策讓人眼前一亮。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示，大銀行資金來(lái)源主要以相對(duì)穩(wěn)定和低成本的存款為主，而中小銀行掙錢可不那么容易，其資金很大一部分來(lái)自同業(yè)業(yè)務(wù)，成本遠(yuǎn)高于存款利率，導(dǎo)致民營(yíng)和小微企業(yè)獲得的貸款利率也較高。他表示，降低中小銀行的存款準(zhǔn)備金率，有利于釋放中小銀行被凍結(jié)的資金，從而降低其貸款成本。

說(shuō)了這么多，其實(shí)降準(zhǔn)真不是想來(lái)就能來(lái)，仍然需要“天時(shí)、地利、人和”。降準(zhǔn)的緣分何時(shí)到？那還要綜合經(jīng)濟(jì)狀況全盤考慮。經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候降準(zhǔn)了，經(jīng)濟(jì)壓力大的時(shí)候咋辦？“好鋼用在刀刃上”，您說(shuō)是不。