日常消費(fèi)品板塊配置價值提升薦股了

日常消費(fèi)品：板塊配置價值提升 薦4股 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

報告要點(diǎn)上周食品飲料板塊行情回顧上周滬深 00指數(shù)漲幅-4.0 %，食品飲料行業(yè)指數(shù)（sw）漲幅-0. 4%，相對收益 .69%，最近一年累計超額收益為2.16%。上周滬深 00平均估值16.19，食品飲料行業(yè)平均估值29.66倍，相對估值1.8 倍。其中白酒板塊估值21.15倍，非白酒板塊42.62倍。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤及點(diǎn)評4月 0日生豬價格進(jìn)一步上漲，生豬價格1 .67元/公斤，環(huán)比上升0.51%，同比上升27.04%；豬肉價格20.75元/公斤，環(huán)比上漲0.10%，同比上升19.87%，豬肉價格觸底反彈，后續(xù)反彈高度仍需進(jìn)一步觀察。仔豬價格 1.48元/公斤，環(huán)比下降0.79%，同比上升 8.07%，今年來實現(xiàn)持續(xù)上漲。4月29日，生鮮乳平均價格 .40元/公斤，環(huán)比持平，同比下跌19.20%，相比年初已下降7. 6%；5月5日，新一輪恒天然奶粉拍賣價格中全脂奶粉2 86美元/噸，環(huán)比下降2.45%，三四月份價格大幅回落使其接近年初水平。我們認(rèn)為，全球牛奶供給量增長有所放緩，但仍處于過剩階段，恒天然最近再次降低原奶收購價格，因此長期來看奶價仍取決于供求強(qiáng)弱，需進(jìn)一步跟蹤觀察。

我就能把她追到手 本周核心觀點(diǎn)及投資建議上周股市出現(xiàn)大幅調(diào)整，食品飲料板塊跌幅較小，表現(xiàn)出一定的抗跌屬性，其中主品類中乳制品、肉制品實現(xiàn)微增，白酒走勢疲軟。現(xiàn)階段食品飲料整體估值已達(dá) 0倍，位于08年之后的中樞值，但整體估值相對仍然偏低，且年初至今漲幅位于全行業(yè)倒數(shù)。因此，在政策面與資金面頻繁刺激下，食品飲料板塊具有補(bǔ)漲需求與防御屬性，進(jìn)可攻，退可守，具有顯著的相對配置價值。4月居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.5%，連續(xù)九個月低于2%；其中食品價格同比上漲2.7%，豬價上漲貢獻(xiàn)較大。央行進(jìn)一步降息來對沖通縮壓力，但本輪豬價反彈本質(zhì)來自供給端收縮，需求配合較弱，后續(xù)豬價表現(xiàn)仍需進(jìn)一步觀察。一季報業(yè)績整體復(fù)蘇態(tài)勢確立，以白酒為代表的可選消費(fèi)迎來估值與盈利雙修復(fù)行情，而以乳制品與肉制品為代表的傳統(tǒng)消費(fèi)也可能受益于供給端結(jié)構(gòu)調(diào)整與通縮緩解，整體看好食品飲料二季度行情表現(xiàn)。我們一直認(rèn)為目前板塊是整體性行情與分化行情共同演繹的階段，龍頭與非龍頭業(yè)績將進(jìn)一步分化，龍頭具有更高的配置價值，重點(diǎn)推薦伊利股份、雙匯發(fā)展、貴州茅臺、海天味業(yè)等龍頭股；同時，關(guān)注業(yè)績反轉(zhuǎn)、改善預(yù)期與主題性行情（轉(zhuǎn)型及觸）提供超額收益機(jī)會標(biāo)的，重點(diǎn)推薦恒順醋業(yè)、瀘州老窖、五糧液、好想你。