交通運(yùn)輸關(guān)注南方地區(qū)的航空機(jī)場嗎

交通運(yùn)輸：關(guān)注南方地區(qū)的航空機(jī)場 - 0 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

上月回顧：本組合大漲獲第一名成績。受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)控和美國數(shù)據(jù)的影響，上月中國股票市場出現(xiàn)盤整，滬深 00指數(shù)下降了0.77%,交通運(yùn)輸行業(yè)指數(shù)上漲了0.1%,而我們的上月的投資組合上漲了6.54%，超過行業(yè)指數(shù)上升幅度6.44個百分點(diǎn),超過滬深 00指數(shù)幅度7. 1個百分點(diǎn)。組合中航空股票上漲速度超過滬深 00指數(shù)平均水平，其中南方航空上月上升18.77%是主要原因。

南方樞紐+貨運(yùn)熱支持深圳和白云機(jī)場。在全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，中國經(jīng)濟(jì)加速支持下，航空行業(yè)領(lǐng)先交通運(yùn)輸行業(yè)率先全面恢復(fù)，航空旅客運(yùn)輸量月增長17.8%，國內(nèi)繼續(xù)上升，國際全面恢復(fù)；特別是航空貨物運(yùn)輸出現(xiàn)全面反轉(zhuǎn)趨勢，5--8月航空貨物運(yùn)輸量連續(xù)創(chuàng)歷史新記錄，同時擁有國內(nèi)外業(yè)務(wù)的重點(diǎn)樞紐機(jī)場將是受益最大，而受益于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)最大支持的深圳機(jī)場和廣州白云機(jī)場值得我們重點(diǎn)關(guān)注。

最后 旅游需求上升+人民幣升值---海南航空受益大。2010年，中國進(jìn)出口恢復(fù)增長，航空貨物數(shù)量和價格積極恢復(fù)，月公司航空貨物運(yùn)輸量同比增長 9%，同時中國航空運(yùn)輸價格指數(shù)已經(jīng)超過歷史記錄，旅客運(yùn)輸客座率78%，接近歷史最好水平，同時公司擁有比較大的外幣負(fù)債，人民幣上升對公司支持較大。從估值分析，公司估值屬于中等，我們認(rèn)為四季度海南旅游高潮對公司支持比較大。

國際業(yè)務(wù)加速---中國國航潛力大。在中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部需求加速增長支持下，國際商務(wù)旅游快速增長，上半年國際業(yè)務(wù)呈現(xiàn)持續(xù)加速狀態(tài)，對于具有50%左右國際業(yè)務(wù)的“中國國航”支持最大，呈現(xiàn)量價齊升加速增長趨勢，該公司客座率和票價水平繼續(xù)行業(yè)領(lǐng)先，在國際業(yè)務(wù)加速增長的趨勢，經(jīng)營業(yè)績將受益最大。

主要風(fēng)險因素。宏觀經(jīng)濟(jì)減速、貨幣政策變化和股票發(fā)行上市的節(jié)奏導(dǎo)致股票市場系統(tǒng)波動超過我們的預(yù)期，給投資組合的公司帶來更大的供求壓力，對我們對投資組合中公司的價格帶來負(fù)面影響。