公用事業(yè)體制改革激發(fā)活力薦股牛

公用事業(yè)：體制改革激發(fā)活力 薦 股 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

事件：

國企改革穩(wěn)步推進，我們闡述其對計算機行業(yè)公司的影響。

評論：

總體來說國有計算機類公司相對是比較市場化的：由于處在乙方的位置，相對來說，國有計算機類公司還是比較市場化的。面向企業(yè)端的IT公司看的是產(chǎn)品能力、整體解決方案能力、服務(wù)能力，從整個行業(yè)來看，在這些方面，國有IT公司是相對薄弱的。

央企公司在IT基礎(chǔ)領(lǐng)域有較多積累：很多IT基礎(chǔ)性的產(chǎn)品，在市場上是屬于投入大、見效慢的領(lǐng)域，但對于國家來說，又是必須掌握在本土企業(yè)手里的領(lǐng)域，比如基礎(chǔ)軟件、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)等，因而如果有體制機制的改革，這類公司的爆發(fā)性是比較強的。

比方沙特阿拉伯和以色列； 去年國企改革在IT領(lǐng)域有逐步開展：從去年的情況來看，個別央企已經(jīng)開始有了動作，比如中國電子科技集團（CETC）開始梳理集團內(nèi)產(chǎn)業(yè)的各個鏈條，將上市公司作為產(chǎn)業(yè)條塊的領(lǐng)頭羊，開始考慮將控股上市公司的研究所資源注入企業(yè)，以增強資源的高效利用。

股權(quán)激勵是IT類公司改革的重要內(nèi)容：由于IT類公司的最重要的資源和成本都是人工，因而如果在體制機制上改革的話，我們判斷，股權(quán)激勵將會是改革考慮的重要內(nèi)容，以增強管理層的動力和挽留核心研發(fā)和銷售人才。同時，資產(chǎn)注入預(yù)計也會是國有企業(yè)考慮的方向之一。

關(guān)注本身基礎(chǔ)扎實，體制性改革激發(fā)活力的公司：從公司選擇方面，我們認為，公司本身的“底子”比較重要，技術(shù)基礎(chǔ)扎實，只是礙于體制機制的原因，在市場開拓、售后服務(wù)方面略顯單薄。四維圖新，航天科技集團子公司，國內(nèi)領(lǐng)先的地理信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)提供商，高德軟件被私有化之后，唯一的一線數(shù)據(jù)提供商；寶信軟件，地處上海，寶鋼集團控股公司，在工業(yè)信息化、智慧城市等領(lǐng)域有豐富解決方案；中國軟件，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團（CEC）控股公司，在基礎(chǔ)軟件研發(fā)領(lǐng)域有領(lǐng)先實力。

投資建議我們維持行業(yè)“增持”評級，投資組合為：四維圖新、寶信軟件、中國軟件。