日常消費(fèi)品擇機(jī)布局禽畜養(yǎng)殖行業(yè)薦股嗎

日常消費(fèi)品：擇機(jī)布局禽畜養(yǎng)殖行業(yè) 薦5股 201 - 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

投資要點(diǎn)：

生豬養(yǎng)殖業(yè)：預(yù)計(jì)三季度末或四季度豬價(jià)將迎來慣性上升，行業(yè)拐點(diǎn)仍需看母豬的淘汰情況和疫情本輪豬周期的特點(diǎn)是母豬淘汰率低、周期長。豬糧比自 月份持續(xù)低于5.5:1，國家于4月份開始啟動了兩次收儲。5月中旬后，受國家收儲和農(nóng)忙消費(fèi)共同影響，豬肉價(jià)出現(xiàn)反彈。但母豬存欄量依然保持較高水平，夏天豬肉消費(fèi)進(jìn)入相對淡季，預(yù)計(jì)端午節(jié)后豬肉價(jià)格將繼續(xù)下降。雖然虧損時間還不是很長，但是很快進(jìn)入重度虧損，預(yù)計(jì)一兩個月后，母豬淘汰率將會上升。三季度末開始受天氣轉(zhuǎn)冷、節(jié)假日增多效應(yīng)，豬肉消費(fèi)需求也將上升，預(yù)計(jì)三季度末或四季度將迎來慣性上升，行業(yè)拐點(diǎn)仍需看母豬的淘汰情況和疫情。

肉雞養(yǎng)殖業(yè)：行業(yè)已過最艱難期，等待需求恢復(fù)，進(jìn)入布局期H7N9禽流感已經(jīng)開始緩解，各疫情發(fā)生區(qū)已經(jīng)終止了流感應(yīng)急響應(yīng)，各地的活禽交易市場已經(jīng)開放，標(biāo)志著禽畜行業(yè)已經(jīng)度過最艱難期，只需等待需求的恢復(fù)，進(jìn)入布局期。近日雞苗價(jià)格的回調(diào)，主要是因?yàn)檫M(jìn)入農(nóng)忙，補(bǔ)欄需求下降。雞肉是中國除豬肉外的主要肉類消費(fèi)品，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)一兩個月后，即7、8月份因禽流感帶來的消費(fèi)下滑將逐步恢復(fù)；9月中下旬開始，因節(jié)假日增多及天氣轉(zhuǎn)冷因素，消費(fèi)需求量也會相應(yīng)增加。兩波需求連貫在一起，將帶動補(bǔ)欄需求的持續(xù)，預(yù)計(jì)雞苗和肉雞價(jià)格將高于上半年，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入布局期。

導(dǎo)致貿(mào)易量增長。他們利用了國內(nèi)國外兩個市場 飼料行業(yè)：下半年豬料同比增速將下降，水產(chǎn)料和禽料將轉(zhuǎn)暖生豬養(yǎng)殖行業(yè)虧損，預(yù)計(jì)后期生豬補(bǔ)欄率將下降、母豬淘汰率也將會上升，豬料行業(yè)需求增速將較上年同期下降；預(yù)計(jì)禽畜價(jià)格在三季度末或四季度將上漲，將帶動水產(chǎn)價(jià)格的上升，從而推動水產(chǎn)養(yǎng)殖戶補(bǔ)苗的積極性，預(yù)計(jì)5、6月份進(jìn)入集中投苗期，隨后水產(chǎn)料將進(jìn)入銷售旺季，行業(yè)轉(zhuǎn)暖；H7N9疫情已經(jīng)緩解，預(yù)計(jì)從7、8月份開始因疫情抑制的需求將恢復(fù)，對應(yīng)補(bǔ)欄將從6月份開始，禽補(bǔ)欄量的上升將直接推動禽料需求的增長。

海參養(yǎng)殖業(yè)：海參價(jià)格低于去年同期水平海參價(jià)格的波動主要看需求的變動，今年經(jīng)濟(jì)只是弱勢復(fù)蘇，且三公消費(fèi)縮減，需求拉動有限，海參價(jià)格全年將處于疲軟走勢。

種業(yè)：企業(yè)業(yè)績分化，關(guān)注本年度制種情況2012/1 年度種子庫存繼續(xù)增加，行業(yè)供過于求。從上市公司2012年第四季度和201 年第一季度的合計(jì)報(bào)表顯示，供過于求使得企業(yè)業(yè)績分化。本年度制種時間推遲，預(yù)計(jì)面積略有下降，可重點(diǎn)關(guān)注下半年種子產(chǎn)量。若供過于求局面未能改變，企業(yè)業(yè)績將繼續(xù)分化，可關(guān)注品種優(yōu)勢突出、經(jīng)營能力強(qiáng)的公司。

維持為“中性”評級，擇機(jī)布局禽畜養(yǎng)殖行業(yè)目前，201 年農(nóng)業(yè)板塊目前估值為24.05倍，相對滬深 00溢價(jià)率為2.7倍，高于合理區(qū)間；經(jīng)濟(jì)弱勢復(fù)蘇，居民可支配收入增速下降，有效需求增速較往年下降，且農(nóng)產(chǎn)品增產(chǎn)預(yù)期，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格弱勢調(diào)整；各子行業(yè)尚處于低迷期或景氣下滑，故維持“中性”評級。禽畜養(yǎng)殖行業(yè)下半年或較上半年轉(zhuǎn)好，三季度末或四季度將迎來價(jià)格慣性上升，可擇機(jī)提前布局，推薦民和股份（0022 4）、圣農(nóng)發(fā)展（002299）、益生股份（002458）、雛鷹農(nóng)牧（002477）、海大集團(tuán)（002 11）。