日常消費品把握業績超預期品種及細分子行業牛

日常消費品：把握業績超預期品種及細分子行業機會 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

◆一周行情回顧：

本周上證綜合指數/深圳成分指數分別下跌-2. 0%/-1.59%，而申萬農林牧漁行業指數下跌- .60%，弱于兩市指數。細分子行業中，SW果蔬生產漲幅最大，為1.92%，SW海洋捕撈跌幅最大，為-11.21%。

◆農業行業投資策略：

1）進入6月份，市場會關注中報情況。我們建議關注中報業績超預期的品種。

從行業角度看，我們看好禽類養殖中的民和股份，豬養殖及飼料公司正邦科技。

民和股份：民和主要受益雞苗價格的高企。進入11年以來，雞苗價格一直維持在 元以上，一季度均價 .4元左右，月份均價略高于一季度。目前民和雞苗報價 .8元左右。單雞苗的凈利潤1.. 元，我們預計半年報業績為萬元。

此外，民和擬增發進入下游養殖和屠宰業，以期熨平雞苗價格波動較大帶來的業績不穩定性。方案已報會，預計 季度能獲得批文。基于公司融資訴求，所以，民和釋放業績的動力也較足。

正邦科技：根據對生豬存欄量和能繁母豬及仔豬的補欄周期推算，11年生豬價格全年將維持高位。預計正邦11年生豬出欄量有望達到65萬頭。今年生豬頭均盈利同比大幅攀升，6月初已突破600元。我們認為正邦豬業務將帶來今年業績爆發。

順產業鏈景氣度將向上延伸，在下游景氣度如此之高的前提下，飼料業務可順利實現成本轉嫁。并隨著生豬補欄，飼料需求將逐步增加，行業盈利水平有望走出10年低谷，11、12年效益水平顯著提升。預計正邦科技上半年凈利潤可達到7000萬元左右。

吳某接到做路邊小廣告的馬某的 2）建議關注農業中的新崛起的細分子行業，小行業大市場。作為行業的龍頭，相關標的能夠超行業發展，而行業本身能夠保持兩位數增速，同時由于行業可比上市公司稀缺性，相關標的保持較強的進攻性。我們看好菌菇龍頭星河生物和教槽料行業的金新農。

星河生物：菌菇行業處于朝陽期，星河生物食用菌10年日產量為47噸，預計隨著確定的新建項目，募投項目達產，公司日產量可達到87噸。

公司在河南新鄉已著手籌建日產量150噸的食用菌產能，預計15年達產，屆時公司合計產量可達到2 7噸，是10年產量的5倍。

綜上所述，未來5年的復合增長率 8%。公司并通過優化產品結構提升盈利能力；而下沉渠道足以消化新增產能。

金新農：估值便宜（11年2 倍，12年14倍PE）+盈利能力較強的擴張模式（噸飼料凈利潤元，10萬噸增量，增厚EPS0.2 -0.27元）+潛在的收購預期（飼料企業和種豬企業），也讓公司成為較好的投資標的。