長江證券聚焦金融監管改革電話會議紀要覆蓋

長江證券：聚焦金融監管改革會議紀要 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

事件描述昨日，受到史上最嚴理財新規以及中央政治局會議罕見提及“抑制資產泡沫”等消息影響，股市大跌，其中上證綜指下跌1.91%，深證成指下跌4.11%，創業板指下跌5.45%事件評論策略觀點：長江策略本周市場周報《短期向下，回避調整》觀點鮮明提出市場短期向下阻力更小，流動性預期將修正，建議減倉。今日市場傳聞對銀行理財資金監管將進一步升級，市場反應劇烈顯著下跌。我們認為如果銀行理財監管新政實施，對于權益市場確實將有負面影響。

但整個市場呈現出兩頭大的局面 從目前來看，如果新規實施，對于二級市場將有明顯影響，目前25萬億理財市場規模，我們估算約有2%左右投資于權益類資產，其規模將達到5000億。如果理財產品到期后，依據新規或將難以再投入權益市場，將會對存量資金造成明顯的負面沖擊。由于該利空性質屬于流動性預期負面，我們認為其對小股票影響更大。我們依然維持短期市場向下阻力更小的判斷，關注9月聯儲加息預期上升和8月信用債到期高峰的風險暴露問題。