房地產量增價升的背后政策之惑永恒

可她總是笑嘻嘻地說改?？墒撬龑λ胶? 房地產：量增價升的背后——政策之惑

價升量增的背后： 　　10月我們跟蹤的24個重點城市中部分成交量的增長略超過市場的預期，部分二線城市成交量的增幅比一線城市更為顯著。我們認為主要是前2月觀望的需求進入市場、政策紅利到期的預期對市場的共振作用引起的。價格方面，從有一手房價格數據的9個城市看，大部分房價保持了繼續上行。杭州、蘇州、合肥、福州、長沙房價有所上漲，天津、深圳、寧波呈現沖高回落，昆明則下跌明顯。庫存方面，但經過10月成交的消化后，多數城市10月庫存重新調頭向下。一方面顯示需求的增長，同時也反映出新增供給有限。 　　政策之惑： 　　目前市場對即將到期的政策紅利特別是首套房7折利率優惠是否延續的預期仍不明朗，但在近期似乎趨向謹慎，預計較快11月或者在12月中央經濟工作會議政府可能會對此有一個較明確的指示。房地產板塊股價的走勢受制于政策之惑，目前沒有明確方向。關于政策問題，我們與部分開發商、研究機構等作了些探討?？傮w來說，對于首套普通住房7折利率優惠還是偏樂觀的(有部分研究機構預期可能會提高首套房首付成數)，而其他政策優惠普遍判斷是收緊或取消。 　　土地市場：進入供應旺季： 　　10月土地市場進入傳統的供應旺季，10月全國60個重點城市共推出住宅類用地(含住宅用地的綜合性用地)386宗，環比增加9%；推出住宅土地面積2954萬平方米，環比增加24%。相應的，土地成交量也相應上升。住宅用地成交樓面地價從9月的高點2691元/平米降至2165元/平米，從微觀面看，地王頻出的現象在10月有所消退。 　　重點公司銷售情況及新增供應情況： 　　保利10月銷量繼續保持高增長，萬科在今年前3季度可售資源相對不足的狀況似乎有所改善，據了解，公司在月將有部分在今年2季度開工的項目入市。金地和招商地產的銷售量則表現平穩。 　　供應方面，我們認為月供應相對于成交量仍將偏緊，可能無法釋放出較多的新供應量，這點是有別于市場的看法。相應的，短期內房價有繼續小幅上漲的動力。 　　投資建議： 　　在政策紅利將何去何從尚未明朗之際，我們判斷，房地產市場的運行狀況可能表現為：成交量繼續運行在高位，供給短期內難以大幅增長，價格仍有小幅上漲的動力，短期內行業的供給、需求、價格這些基本面因素向好。政策的走向是短期內股價的重要影響因素。 　　部分二線城市由于市場成熟度低于一線城市，而經濟發展前景良好，普通居民住宅購買力高于一線城市，當地市場有較高的潛力，我們預計二線城市成交量將會有持續較好的表現。 　　投資者可以關注業績確定性較高的一線城市地產股和未來業績有較高增長潛力的二線城市上市公司。如：華麗家族、招商地產、蘇寧環球、北京城建、億城股份等公司。