汽車自主品牌更為受益薦股

汽車：自主品牌更為受益 薦 股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

核心觀點：

事件：三部委公布第一批節能汽車推廣目錄9月11日，國家發改委、工信部、財政部公布了“節能產品惠民工程節能環保汽車（1.6升及以下乘用車）推廣目錄（第一批）”（以下簡稱《目錄》）。對此我們有如下點評：

《目錄》公布后或有板塊性投資機會以史為鑒可以知興替，我們對前兩次政府發布節能汽車補貼政策文件后，以及相應的節能車目錄公布后汽車板塊的走勢進行分析，《目錄》公布后7日、 0日汽車板塊取得的絕對收益率分別高于補貼政策出臺后7日、 0日汽車板塊取得的絕對收益率?！豆妗饭蓟驇戆鍓K性投資機會。

自主品牌更為受益本次《目錄》共包含28家整車企業的16 款車型，其中包括102款自主品牌車型，占比達到62.6%，補貼政策向自主品牌傾斜。其中，奇瑞有18款車型入圍，比亞迪有15款車型入圍，長安自主共有14款車型入圍，江淮有7款車型入圍，長城有4款車型入圍?？紤]到節能車補貼為單車 000元，對價格較低的自主品牌車型的銷量彈性可能更大。我們估計管理層對自主品牌的態度是不大可能出臺單獨的刺激政策，但會考慮一些政策上有細微的傾斜，我們估計第二批目錄出臺將間隔數月以上的時間，自主品牌將會有階段性的受益。

投資建議《目錄》出臺短期內有望帶來板塊性的投資機會，建議關注入圍的整車企業。由于本次《目錄》涉及自主品牌車型數遠高于合資品牌車型數，且補貼政策對價格較低的自主品牌車型銷量彈性更大，我們推薦長城汽車、江淮汽車、長安汽車。

對ACC《決戰王城》玩家來說 風險提示汽車行業競爭加劇，宏觀經濟景氣度下降。