日信證券盤久必跌悲劇重演創(chuàng)業(yè)板孕育投資機哈

日信證券：盤久必跌悲劇重演 創(chuàng)業(yè)板孕育投資機遇 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

報告對我國經(jīng)濟形勢的研判是“新的經(jīng)濟增長動力正在形成之中 市場回顧昨日早盤滬深兩市大幅低開，滬指開盤直接跌破2700點，盤中殺跌跡象明顯，下方無主力護盤支撐。深成指跳空低開留下缺口11927..89。創(chuàng)業(yè)板指獨領(lǐng)風騷，逆勢上漲，盤中雖然下穿5日均線，但午后收回失地并成功翻紅。市場在連續(xù)多日遭到5日均線壓制，未能轉(zhuǎn)弱為強，主力反手做空屬于必然。截止收盤，滬指報收2679.26點，下跌24.52點，跌幅0.91%，成交金額779.9億元。深成指報收11932.04點，下跌70.38點，跌幅0.59%，成交金額731.6億元。7只個股漲停。

板塊上分析，醫(yī)療器械領(lǐng)漲大盤，板塊漲幅超2%，煤炭、石油等權(quán)重板塊止跌企穩(wěn)，農(nóng)林牧漁稍顯活躍，有色、銀行、鋼鐵三大權(quán)重股萎靡不振。盤中觀察，上午殺跌力量較強，恐慌盤拋售跡象明顯，臨近2650煤炭股集體發(fā)力才得以控制下挫局面。

后市研判要點：美債上限達成協(xié)議只能緩解短期病痛，不能根治頑疾8月1日美國總統(tǒng)奧巴馬與參議院兩黨領(lǐng)袖宣布就債務上限達成協(xié)議，8月2日已經(jīng)獲得眾議院批準，市場預計該協(xié)議在參議院通過不成問題。美國為了挽回經(jīng)濟霸主的國際聲譽以及避免進一步打擊脆弱不堪的實體經(jīng)濟，美債上限達成協(xié)議只是時間上的問題。然而，這種協(xié)議或許只是停留在形式上的妥協(xié)，并不能證明美國還債的能力得到了提升，所以市場上關(guān)于“美國違約是早晚的事”的言論是有據(jù)可依的。此次協(xié)議將以削減赤字等緊縮性財政政策為代價，為了刺激美國經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，不排除美國將采取寬松的貨幣政策來支持流動性的增加，無疑加重了中國等新興市場的通脹的擔憂。所以，美債上限達成協(xié)議短期來看是對資本市場的利好，有利于止跌連續(xù)下挫的美國股市，短期內(nèi)減少對國內(nèi)A股的拖累，但并不能改變國內(nèi)A股走弱的命運，國內(nèi)A股的走勢更多取決于國內(nèi)政策預期及經(jīng)濟運行態(tài)勢。

要點：7月PMI高于50，央行貨幣政策維持穩(wěn)健7月份PMI發(fā)布為50.7%，高于此前匯豐PMI的預期值，雖然PMI維持下行趨勢，但仍然沒有跌破50的牛熊分水嶺，顯示出經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢較為平穩(wěn)。調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下出現(xiàn)經(jīng)濟增速下滑是可以接受的，下滑的幅度仍在調(diào)控范圍之內(nèi)。7月31日至8月1日，中國人民銀行分支行行長座談會召開，會議研究部署了人民銀行下半年工作重點。會議強調(diào)，堅持把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務，繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策。可見，貨幣政策將會繼續(xù)成為制約股市的主要因素，而貨幣政策的調(diào)整主要取決于通脹形勢。近期豬肉、水產(chǎn)品及糖價價格持續(xù)高位，通脹的壓力猶存，貨幣政策放松的空間被基本擠壓。央行為控制通脹可能再次加息，引發(fā)市場憂慮。7月份乃至三季度通脹走勢的變化將成為市場接下來關(guān)注的焦點，在一定程度上牽制著市場的情緒，而當下市場流動性趨緊的整體格局暫時不會發(fā)生根本性變化，市場將在“差錢”的環(huán)境下煎熬。

投資策略建議投資者重點配置防御性和通脹受益板塊，主要遵循兩條主線進行逢低布局：

第一：關(guān)注安全邊際較高的板塊，包括銀行、煤炭等；第二：關(guān)注弱周期的大消費行業(yè)，包括醫(yī)藥、釀酒、家電等；此外，創(chuàng)業(yè)板止跌企穩(wěn)重回步入上行通道，建議重點關(guān)注。

創(chuàng)業(yè)板指前期隨著大盤的波動而備受拖累，從反彈高點959點回調(diào)至880點附近止跌企穩(wěn)。7月26日上證綜指大跌后上漲乏力，一直焦灼于2700，昨日更是出現(xiàn)了破位下行的態(tài)勢。然而同期創(chuàng)業(yè)板指卻一路反彈，即使在昨日也能逆勢上漲，頑強翻紅。底部量能逐步放出，資金介入跡象明顯。盤面觀察近期創(chuàng)業(yè)板有望持續(xù)走強，在規(guī)避系統(tǒng)性下挫風險的前提下，可以優(yōu)先配置創(chuàng)業(yè)板個股。從創(chuàng)業(yè)板內(nèi)個股走勢分析，有望得到資金追捧的個股一般呈現(xiàn)三個特點：一是超跌反彈，二是次新股，三是熱點題材。建議投資者沿著上述思路布局。