國信證券風險繼續釋放基金倉位穩定牛

國信證券：風險繼續釋放 基金倉位穩定 類別： 機構： 研究員：

在他看來 [摘要]

上周位于漲幅前列的主要是機械設備以及新能源等概念板塊。上周走勢較弱的是大盤藍籌板塊，主要信息設備和農林牧漁。與大盤走勢相關性很小，相對獨立于大盤的有券商重倉和生物醫藥等板塊；系統風險從5月18日的77.20%開始急劇釋放，于8月12日見底（51.14%），截止2010年3月5日系統風險為63.56%（20MA），比前期高點74.97%（11月13日）下降11.41%，系統風險繼續釋放；截止3月5日，198只股票型基金（已剔除指數基金）平均倉位78.48%，上周倉位下降0.07%，考慮到大盤周線小幅下跌（基金復合基準指數下跌0.59%），由此導致的基金倉位被動下降0.10%，上周基金主動增倉0.03%。

下周操作建議：

1.“兩會”期間政策面整體將維持溫和偏暖狀態，密集的政策信息也有望不斷刺激場內資金的做多熱情，受益于政策刺激的各類熱點仍有反復活躍機會；2.上周剔除基準上漲的影響，基金主動增倉0.03%。截止2010年3月5日，開放式股票型基金倉位78.48%。步入3月份，A股市場即將迎來政策密集期，基金對未來行情保持謹慎；3.動量效應結合聚類分析方法，根據最新數據，建議未來可關注農林牧漁（2W）和信息設備、農林牧漁、生物醫藥（1W）等行業中個股的機會。

內容目錄市場風險收益特征分析.................................................................................3基金倉位估計................................................................................................3系統風險監測................................................................................................4聚類分析與行業選擇.....................................................................................5下周操作建議................................................................................................6計算說明.......................................................................................................71、基金倉位估算說明...........................................................................72、系統風險計算說明...........................................................................73、聚類分析與行業選擇.......................................................................7國信證券投資評級........................................................................................9免責條款.......................................................................................................9圖表目錄圖1：市場風險收益特征分析...............................................................................3圖2：股票型基金倉位估算...................................................................................4圖3：系統風險運行狀況.......................................................................................4表1系統風險與大盤走勢.....................................................................................5表2：2009年1月以來組合表現........................................................................5