日常消費品把握上海國企改革主題投資機會薦計劃

日常消費品：把握上海國企改革主題投資機會 薦6股 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

提高公司的盈利能力。因此 報告摘要：

上海國企改革進程有望超預期。201 年11月1 日，上海市委分別舉行常委會和全市黨員負責干部大會，傳達黨的十八屆三中全會精神。上海市委書記 在講話中提到，要“加快推進國資國企改革等各項工作”。

更早之前，10月20日，在全國國資監管政策法規暨指導監督工作座談會上，國務院國資委副主任黃淑和提出，“認真準備國資國企改革方案，爭取三中全會后盡快出臺，形成上下聯動的改革局面”。種種信息表明，上海國企改革有望超預期。

新一輪上海國資國企改革的核心是下放權力、推行股權激勵、修繕考核機制，推動相關企業及產業更好發展。上海國資是僅次于央企的第二大國資系統，其動向備受關注。其改革內容主要集中于三方面：一是監管思路轉變。對企業，按照競爭類、功能類、保障類的企業分類監管。對國資委，要求定位變化，趨向淡馬錫管理模式。其二，是推廣市場化激勵機制與創新容錯機制試點。這是我國國企經營問題與痛點的癥結源頭，亦是本次改革核心突破口。其三是優化國資配置、合理產業布局，利用資本市場繼續推動整體上市與并購整合，國資證券化率進一步提高。

上海零售企業有望從國企改革中受益。我們認為，上海零售企業有望從此輪國企改革中受益，上海國資背景零售企業主要包括：友誼股份（上海市國資委）、老鳳祥（上海市國資委）、上海九百（靜安區國資委）、新世界（黃浦區國資委）、益民集團（黃浦區國資委）、徐家匯（徐匯區國資委）。

投資建議：三中全會過后，我們推斷上海國資改革進程有望加快，存在超預期的可能。國企改革將有效改變企業激勵機制和創新精神，將有望激活上海本地國有零售企業的活力。我們主要推薦業績有較強支撐以及增長潛力的老鳳祥，及從凈利率提升空間角度來看，我們認為友誼股份（凈利率2.92%）有較大提升空間。此外，益民集團、新世界、徐家匯和上海九百也有望通過國資改革進一步煥發企業活力。