機械制造天建增長幅度較大哈

機械制造：天建增長幅度較大 - 0 類別： 機構： 研究員：

各地“單獨兩孩”新政密集啟動。截至發稿 [摘要]

簡評2月份推土機銷量好于預期我們上月預計，2月份由于春節因素影響、推土機銷量在650臺左右，同比略降4.6％、環比下降15.7％。而全行業實際銷量超780臺，同比增長15％，環比也實現了略增1.56％，好于我們預期。從絕對數量來看，2月份由于春節因素實際工作日低于去年同期，但推土機銷量卻延續了去年10月份以來的環比正增長，說明市場需求穩定而旺盛。累計來看，前2個月銷量超1550臺，同比增長4 .1％。

內銷繼續是復蘇主要因素，出口有所下降2月份，推土機實現出口超150臺，同比下降18.1％，沒有延續1月份剛剛實現的同比正增長，環比下降15.8％；但2月份出口下降幅度遠低于去年單月水平，而且從絕對量來看，2月份推土機出口依然保持相對較高水平。扣除出口因素，2月份內銷約6 0臺，同比繼續增長27.6％，增速比上月有所下降；環比來看，2月份推土機內銷增長7％。前2個月累計，推土機出口約 40臺、與去年持平，內銷約1220臺、增長62. ％。

天建增長幅度較大2月份，山推、宣工、天建和彭浦實現推土機銷量分別為460、70、100和45臺，同比分別增長19.6％、- 1.7％、81.8%和- 4.8％；市場份額59.1％、9.1％、12.8％和5.8％，同比分別上升2. 、-6.2、4.7和-4.4個百分點，環比分別上升-2.7、-4.2、2.4和2.2個百分點。可以看出，2月份天建的銷量增長較快，市場份額有所上升。2月份山推推土機出口約110臺，同比增長7.6％，環比下降25.7％，符合我們預期。前2個月累計，山推銷量約940臺、增長48.7％，份額60.5％、提高 . 個百分點；其中出口約265臺、增長 0.5％，份額78.6％、提高9.6個百分點。

中型馬力推土機銷量增長較快2月份，70～160馬力的推土機銷量100臺，同比下降27.5％，份額12.8％，環比下降2 . 個百分點；160～220馬力的推土機銷量約640臺，同比增長28.9％，份額67.4％，環比上升27.1個百分點；220馬力及以上大型推土機銷量約155臺，同比下降17.1％；份額19.8％，環比下降 .8個百分點。

預計今年 月份銷量900臺左右我們預計， 月份開始進入傳統的銷售旺季，內銷和出口都會保持較快增長；預計推土機銷量在900臺左右，同比增長6.4％、環比增長14.9％。我們維持對山推目標價18元、“增持”評級。