美債收益率觸及六個月高位美債危機露嗎

注意，美債危機開始彩排了！

這兩天，美國市場緊張氛圍急劇升溫，基準的10年期美債連續兩天大跌，拋售規模之大乃雷曼破產以來罕見，率則連續躥升。周三，10年期美債收益率觸及3.33%的六個月高位，較周一高出近40個基點，較10月份的低點則高出1個百分點。連一些專業人士都驚呼，被美債收益率上升的速度“嚇壞了”。

這樣的一幕也很容易讓人聯想到希臘，想到愛爾蘭。在深陷債務危機漩渦之前，這些國家無一例外經受了國債收益率飆升的前奏。眼下，美國似乎也懸了。

而絡版的仙劍又是否能獲得同樣的好評呢？《新仙劍》在還未正式上線 美國負債高早已不是什么秘密，之所以市場又開始“頓悟”，很大程度上要歸功于奧巴馬積極推動的規模不菲的減稅延長計劃，后者將在接下來兩年讓所有美國人繼續安享減稅，據估計可能涉資超過7000億美元。

從股市最初的積極回應來看，延長減稅被廣泛視為促進經濟復蘇的利好。但另一方面，此舉亦可被解讀為美國政府的財政狀況將繼續惡化，進而導致發債成本持續上升甚至發債困難。正因如此，在奧巴馬宣布達成減稅協議后，惠譽和穆迪兩家評級機構雙雙出面警告美國要控制債務規模，否則可能最高評級不保。

那么，在“彩排”過后，美債危機會馬上兌現么？沒那么快。最近美債收益率的大漲，更可能是在前幾個月觸及歷史低點后出現的技術性反彈，而不是標志著債務危機在美國的爆發。

原因有二，首先，從絕對的收益率水平來看，10年期美債3.3%的收益率橫向比較并不算高，縱向比較也算不了什么，今年年初美債收益率接近4%，而2007年更是超過5%。此外，另一個危機指標CDS（信用違約互換）也還沒有發出強烈的警訊，美債CDS價格周二維持在相對低位。

從最近幾年美國陸續進行的國債發售也可看出，投資人對美債依然有需求，只不過索要的收益率較幾個月前稍高了一些。

不過，對美國政府而言，這幾天國債的暴跌行情卻不能不引發當局更深層次的思考。奧巴馬現在似乎面臨著一個“魚與熊掌”的難題：一邊是確保經濟復蘇穩步推進，一邊是保持相對健康的財政狀況，奧巴馬當然希望兩者兼得，但現實顯然不允許。

事實上，這樣的兩難在這輪金融危機期間自始至終困擾著美國。盡管白宮口口聲聲要削減赤字，但在骨子里卻缺乏重塑財政紀律的政治意愿。一遇到經濟出現風吹草動，政府就毫不猶豫地開出財政刺激的“藥方”，抑或授意央行一次次地開動印鈔機。

這樣做的結果便是，政府財政狀況持續惡化的痛苦事實，被一次次掩藏于虛假的消費狂熱和經濟繁榮表象之下。但終有一天，當全世界的美國債權人都大喊“受夠了”，美國的“審判日”也就到了。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊無關。和訊站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部。