服裝紡織年一季度服裝類消費增速創覆蓋

TCL電腦日前已經悄然調整了組織架構 服裝紡織：2012年一季度服裝類消費增速創近 年新低 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

紡織制造： 月份行業出口數據止跌回升。服裝同比增長18.62%，紡織品同比增長7.68%。紡織服裝同比1 .40%。我們跟蹤的指標顯示：外需復蘇進度，從強到弱依次為：美國、新興市場國家、日本、歐盟。我們預計出口區域結構中，歐盟占比高的上市公司業績受影響相對較大。整體上，我們維持出口一季度見底的判斷。二季度紡織制造業有望開始緩慢復蘇。關注子行業龍頭公司華孚色紡、偉星股份、魯泰A。

品牌服飾：我們分別對比了商務部可比口徑和中華商業信息中心可比口徑的數據，結果顯示服裝類零售額增速均創近幾年新低。已公布一季報上市公司的數據顯示，中高端家紡子行業一季度業績增速已明顯放緩。男裝中，定位高端的卡奴迪路保持高增長（2012半年報預告增速在50%-60%），七匹狼、九牧王保持較高增速。高端女裝中，朗姿股份保持較高增長（2012半年報預告增速在20%-50%，增速相比一季度有放緩）。在整個消費增速放緩的背景下，我們看好的子行業依次為男裝、高端女裝。看好的公司為七匹狼、卡奴迪路、報喜鳥、朗姿股份。

股價表現本周上證綜指上漲2.02%，紡織服裝上漲0. 8%，其中紡織、服裝漲跌幅分別為1.6 %、-0.62%。板塊領漲的公司分別為：金鷹股份、華茂股份、海欣股份、泰亞股份，漲幅為1 .14%、8.7 %、6.67%、6. 9%。我們重點關注的公司夢潔家紡、偉星股份、航民股份、魯泰A、華孚色紡等取得超越板塊的收益，漲幅分別為 .51%、1.50%、1. 8%、1. 0%、1.07%。

原材料價格本周中棉價格 28指數周成交均價19 65元/噸，周成交均價小幅下跌0.26%，外棉Cotlook:A指數本周周成交價下跌0.40%。棉紗價格維持在 1100元：本周純棉紗40S指數成交均價為 1100元/噸，與上周持平。

風險提示歐美經濟復蘇反復影響出口需求；消費者信心超預期下滑，終端庫存增加的風險。