汽車公路安全保護條例對汽車行業影響報告之哈

汽車：《公路安全保護條例》對汽車行業影響報告之三 各省查超情況跟蹤 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

其將用于阿聯酋四個核反應堆燃料組件的制造。 報告要點我們之前觀點的回顧：

在《《公路安全保護條例》對汽車行業影響之前瞻篇》中，我們梳理了《條例》的研究框架，并對其在重卡行業銷量、運量、銷量結構、運價等方面的影響進行了預判；在系列報告二中我們采用專家訪問和草根調研相結合的方式，對《條例》實施后對訂單結構、銷量的變化進行了緊密跟蹤。

訂單結構和景氣度跟蹤：

根據與業內專家及經銷商的交流，重卡行業8月的訂單較7月增加約20%，9月整體與8月持平，庫存持續下降，雖未反轉，但行業企穩的跡象明顯。《條例》實施后，輕量化物流重卡訂單的比重持續2月處于高位，自卸車的輕量化也成為業內的熱門話題。訂單結構的重大變化是用戶用腳投票的結果，對未來將形成重大的影響，行業換車需求或將在未來下游需求反轉后形成極強的共振。

各省實施情況：關鍵看硬件的建設在不增加過多工作量的情況下，在本篇報告中我們對各省查超的公開信息進行了搜集和整理，盡管準確性稍差，但相對全面，有相當的參考價值。根據實施的著力點，我們從軟件和硬件兩方面來分析，軟件涉及到查超的一些具體形式與活動，受主觀影響較大，而硬件主要是查超的輔助設施建設。我們認為，本輪查超主要依賴硬件的建設，軟件的推動歷來是難以持續的，硬件的建設將對查超帶來長期的利好，本輪《條例》的實施將更加類似于計重收費的影響。統計樣本包含了全國27個省、4個直轄市的實施情況，其中信息相對充分地區的重卡保有量占全國的61. %。

1、軟件方面，實施措施主要包括24小時查超、百日治理，以及源頭治理三個方面，從實施力度來看，各地區都先后采取了不同形式的查超措施，不過，在具體的實施中，依然存在查超不嚴格、以罰為主、查超范圍、持續時間四個方面的問題。

2、硬件方面，實施措施主要包括查超站建設、超載率、技術支持，以及超載信息聯四個方面，我們認為，硬件的建設狀況代表了政府長期查超和治理超載的真實力度和決心；目前硬件裝配較高的山西、陜西、黑龍江三個城市的重卡保有量盡管在全國中并不靠前，但山西的查超力度在全國位居前列，將是未來的標桿省份。而保有量較大的省市的硬件裝配量目前相對較小，未來的彈性將較大。

投資建議今年重卡行業在刺激政策退出后面臨著種種困難， 月底、4月初以后重卡相關公司股價的大幅下跌兌現了年初我們的判斷。《公路安全保護條例》的實施對重卡行業產品結構的影響很大，未來一方面將通過單車運力的下降提高對中重卡保有量的需求，另一方面也將提高用戶換車的需求，本系列的下一篇報告我們將從產品和庫存周期兩個方面進行詳盡的分析。盡管行業反轉仍需時間，但部分優質公司已經具有了左側投資的價值，建議投資者密切關注運營管理能力突出、未來盈利彈性較大的福田汽車（）。