交通運輸關(guān)注區(qū)域發(fā)展把握主題投資的

但仍保留A股在其審核名單上 交通運輸：關(guān)注區(qū)域發(fā)展 把握主題投資 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

投資要點●行業(yè)恢復(fù)穩(wěn)定增長態(tài)勢。鐵路、民航、港口、公路基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，瓶頸的消除和能力的增長將為交通運輸行業(yè)未來的成長打開空間。隨著國內(nèi)經(jīng)濟的繼續(xù)上行及2009年較低的基數(shù)基礎(chǔ)，民航、水運、公路貨運都呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢，預(yù)計2010年2季度整個交通運輸行業(yè)依然依然維持這一趨勢，隨后逐步進入常態(tài)增長趨勢。

●民航低基數(shù)因素已經(jīng)消除，國內(nèi)航線客運業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢更多反映需求增長的變化，國際航空市場的復(fù)蘇也體現(xiàn)在國際航線的經(jīng)營數(shù)據(jù)當中，貨運業(yè)務(wù)從恢復(fù)正增長轉(zhuǎn)變?yōu)榭焖僭鲩L趨勢。在新增運力有限的前提下,隨著國內(nèi)航線的需求增長和國際航線的需求恢復(fù)，行業(yè)供需存在缺口，預(yù)計2010年行業(yè)的客座率和票價有望達到歷史同期最高水平。

●港口生產(chǎn)穩(wěn)步上升。受益于宏觀經(jīng)濟快速回升，主要生產(chǎn)指標大幅提升，國內(nèi)對大宗商品需求旺盛，營口、日照等港口增速均超過 0%。隨著發(fā)達國家需求的緩慢復(fù)蘇，外貿(mào)環(huán)境逐步改善，港口集裝箱吞吐量增速同比大幅上升，上海港、深圳港集裝箱吞吐量明顯回升。2季度，港口貨物吞吐量保持高速增長值得期待。

●鐵路客貨運量大幅增長，投融資體制改革力度加大。大秦鐵路增發(fā)項目、京滬高鐵上市融資等項目都將成為鐵路投融資體制改革的大手筆。預(yù)計2季度，大秦鐵路增發(fā)項目有望啟動，成為刺激鐵路板塊活躍的因素。而地區(qū)公路車流量的快速回升和區(qū)域發(fā)展將成為公路板塊值得關(guān)注的一面。

●關(guān)注區(qū)域發(fā)展，把握主題投資。隨著國內(nèi)經(jīng)濟的逐步恢復(fù)，交通運輸行業(yè)的貨運量顯著回升，預(yù)計2010年整個交通運輸行業(yè)將保持穩(wěn)定的增長狀態(tài)。其中，與國內(nèi)經(jīng)濟增長關(guān)系密切的子行業(yè)將獲得更好增長，例如航空、機場、港口、公路、鐵路等，而與國際經(jīng)濟環(huán)境關(guān)系比較密切的遠洋航運仍然處于逐步恢復(fù)的態(tài)勢。整體來看，交通運輸行業(yè)的整體活躍度將繼續(xù)提高。建議2季度關(guān)注:世博板塊、區(qū)域規(guī)劃中的龍頭、成長性良好、受益于人民幣升值、資產(chǎn)注入的板塊和個股。