方正證券本周大盤反彈延續吧

只要他看好就好 方正證券：本周大盤反彈延續 -21 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

一邊是美聯儲退出QE步伐加速，人民幣兌美元匯率大幅走低，流動性開始偏緊，經濟數據低迷不振；一方面是市場對優先股試點出臺預期，管理層扶持藍籌股力度不減。上周大盤大幅震蕩，盡管結構性風險釋放力度加大，但金融、地產、資源等藍籌股不斷走強，挽救大盤于危難，最終全周大盤以上漲2.16%收盤。

板塊方面，房地產、建筑建材、采掘漲幅靠前，食品飲料、電子、傳媒漲幅靠后。

分析：周末，管理層出臺了《優先股試點管理辦法》，三類上市公司可以公開發行優先股。我們認為，發行優先股并不改變A股市場運行方式，只改變市場運行節奏，但管理辦法中的“上市公司不得發行可轉換為普通股的優先股”一條非常利好股市，改變了市場之前對優先股擔憂，它既解決了上證50成分股融資需求，更緩解了它們在二級市場再融資及未來轉換成普通股對大盤形成的壓力，消息既利好藍籌股，也將重振市場信心，既有救市意圖，更有對沖IPO即將重啟給市場帶來的壓力。管理層扶持藍籌股政策力度超預期，價值投資有望使市場風格轉換，“機會是跌出來的”投資理念得到體現，也表明A股市場還是政策市，政策對大盤與個股的影響不容忽視，藍籌股的活躍將推動大盤進一步反彈，但在無明顯增量資金介入下，市場難改“蹺蹺板”現象，短期市場難形成系統性機會，后市謹慎只賺指數不賺錢。

操作上，調整持倉結構，關注低估值且ROE水平較高的銀行、地產等，有望通過優先股方式加速兼并重組去產能的煤炭、有色、水泥、化工等，回避去年來連續漲幅過高高價股。

從存量上看，上周兩市融資融券余額攀升至 915.97億。其中融資余額為 888.85億元，融券余額為27.11億。

從流量上看，融資買入交易規模為91 . 8億，周融資買入-融資償還額為5.29億；融券賣出股數27.50億股，融券余額增加1.5 億元。

個股方面，上周融資融券標的股票中看多前5名為順發恒業、匯川技術、廊坊發展、長城汽車、皖維高新，看空前5名為盛和資源、景興紙業、國棟建設、中潤資源、中國銀行。