恒泰證券多空互搏突破點(diǎn)在哪里吧

恒泰證券：多空互搏 突破點(diǎn)在哪里 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

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上周指數(shù)連續(xù)縮量假反擊，12月14日反殺挫傷情緒，過去一周市場(chǎng)依舊陷于弱勢(shì)盤局，交投的銳減讓交易難度近一步增加。筑底格局是否仍然有效，多空格局的突破點(diǎn)在哪里是當(dāng)前策略研判的關(guān)鍵。

從市場(chǎng)來看，一些微妙變化正在反應(yīng)市場(chǎng)風(fēng)格的再平衡。上周，創(chuàng)業(yè)板變得不再堅(jiān)挺；而主板開始慢慢變得易漲難跌。主板與創(chuàng)業(yè)板之間的此消彼長已經(jīng)開始出現(xiàn)變化。至少能反映資金偏好開始轉(zhuǎn)向平衡。深挖背后，滬倫通箭在弦上，即將破冰的富時(shí)羅素指數(shù)以及明年將加大A股配置權(quán)重的MSCI，這些境外資本渠道的開放，對(duì)于主板風(fēng)格而言無疑是一種強(qiáng)化。反觀創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板迅速落地的預(yù)期逐漸清晰，與之同步帶來的分流效應(yīng)將更加明顯的影響到創(chuàng)業(yè)板的演繹。所以背后輿情環(huán)境的此消彼長，或許是市場(chǎng)風(fēng)格逐漸轉(zhuǎn)向平衡的本質(zhì)所在。

本周開始，市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)多空互搏的窗口。改革開放40周年慶、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將會(huì)陸續(xù)召開，在此背景下政策能否牽引市場(chǎng)情緒將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，與此同時(shí)會(huì)議維穩(wěn)窗也是指數(shù)支撐的關(guān)鍵。與此同時(shí)，考驗(yàn)市場(chǎng)支撐的要素也在不斷聚集，如將到來的美聯(lián)儲(chǔ)議息，緊接著的是，即將到來的12月末市場(chǎng)再將迎來流動(dòng)性的考驗(yàn)。政策窗與利空壓制要素的互搏，誰將取勝，暫時(shí)難以定論。更可能的情況將是，多空情緒繼續(xù)互搏，從而導(dǎo)致市場(chǎng)在短期不會(huì)出現(xiàn)方向上的選擇。

總體來看，隨著指數(shù)距離政策底越來越近，以及政策窗口的臨近，主板在風(fēng)格上的強(qiáng)勢(shì)與創(chuàng)業(yè)板在風(fēng)格上的被壓制，將會(huì)使得市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)一定變化，從而平衡此前創(chuàng)業(yè)板在風(fēng)格上占優(yōu)的局面。而多空情緒進(jìn)入對(duì)沖窗口后，彼此力量將會(huì)繼續(xù)消耗，從而使得市場(chǎng)難以作出中期方向的選擇，進(jìn)而繼續(xù)保持震蕩筑底的態(tài)勢(shì)。策略上，建議關(guān)注農(nóng)業(yè)、大基建、環(huán)保、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。