電氣設備未來年光伏裝機容量預計增加覆蓋

每個只需2美元到5美元 電氣設備：未來2年光伏裝機容量預計增加40GW 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

川財觀點

【電力】10月份全國發電量同比增長4.8%，增速環比/同比回升0.2/2. 個百分點。其中受益于云南、四川、貴州等地來水偏豐，水電發電量同比增長6.2%，火電發電量增速環比回落0. 個百分點至 .0%。目前沿海主要電廠日均耗煤量處于歷史同期較低水平，庫存處于歷史同期高位。若水電出力繼續維持高位，短期煤炭需求較弱，煤炭價格易跌難漲。長期來看，隨著新增煤炭產能釋放以及鐵路運力改善，煤炭價格有望回歸綠 間，裝機結構優質的發電企業有望持續受益，可關注華能國際、華電國際、福能股份、皖能電力等。核電方面，中核集團第三代機組的陸續投產和新項目開工準備工作就緒，新項目審批有望重啟，可關注中國核電、浙能電力、中廣核電力等。

【煤炭】采暖季到來，電廠日耗煤小幅回升但仍處低位，電廠煤炭高庫存、低日耗仍狀況延續。高庫存背景下電廠多以采購長協煤為主，市場煤采購積極性差，港口煤炭價格仍偏弱運行，并向坑口煤傳遞。進口煤方面，本周江蘇、廣東等地紛紛召開進口煤會議，從會議精神來看，監管層對進口煤管控將從嚴執行，對后續煤炭價格形成一定支撐。短期內，決定煤炭價格走勢的仍將是進入采暖季后電廠耗煤水平的修復程度，建議繼續關注電廠耗煤水平及電廠煤炭庫存消耗情況。

焦炭方面，供給端山西、陜西兩地環保設施落后焦企受環保督查影響產量略有降低，但區域內設施較好焦企正常開工，整體來看，焦炭供給未出現明顯收縮；需求端鋼企尚未開展采暖季限產，高爐開工維持高位，且部分鋼廠焦炭仍存在補庫需求，整體看短期焦炭需求無憂，后續焦炭價格仍將相對堅挺。具體到采暖季焦炭價格整體走勢，我們認為在當前限產方法“延長結焦時間”對焦炭產量影響低于預期的背景下，采暖季到來后鋼廠高爐環節限產落地情況仍是主導焦炭價格的核心因素，建議持續關注。中長期來看，焦化廠環保去產能逐步落地，焦化利潤長期重心有望上移，建議關注產能規模較大、環保設施完善的焦企，相關標的為開灤股份（600997）、山西焦化（600740）、金能科技（60 11 ）。

【石化】美國給予8個伊朗原油主要進口國家和地區6個月延長期，影響了OPEC對全球供給缺口的判斷，使得近期供給過剩油價大幅回調。若OPEC執行140萬桶/天的限產協議，油價觸底回升的趨勢將建立，油氣行業投資邏輯不變。近來北半球高緯度地區陸續進入取暖季，天然氣需求大幅增長，美國NYMEX天然氣價格大幅上漲，國內LNG現貨價格也有望受季節性需求影響出現上漲，關注天然氣產業鏈投資機會。