華鑫證券利空未盡無以言多計劃

華鑫證券：利空未盡 無以言多 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

核心要點：

最新觀點后階段的行情，我們在16年、17年我們的年度策略中，我們的策略主題核心思想都是“構建市場新生態(tài)”，從制度建設、市場結構、股票結構和投資者結構都將面臨一個重修與重建的過程。近期滬指在點之間基于權重股的維護或有平臺整理，但平臺整理中差股將繼續(xù)調整，在后幾個月中比較敏感的是6月份，因為該月或有美元加息或者縮表的敏感性事件，況且美股已經(jīng)到了高處不勝寒的階段。我們年度策略分析，今年A股機會是頭尾，即一季度、四季度較好，全年預測幅度點，周期上我們預期始于4月初的這輪調整大約會持續(xù)到8月份熱點主題研判(1)次新股連續(xù)大跌，市場情緒低迷，多看少動大盤反彈動能降低，出現(xiàn)滯漲，次新股板塊提前反應了大盤上攻乏力。次新股板塊經(jīng)歷短暫反彈后，自上周四以來，再次進入下跌通道，且跌幅擴大，反映目前階段市場情緒大幅回落。我們認為IPO常態(tài)化，一方面加大了次新股板塊估值壓力，另一方面大小非解禁壓力也越來越受到市場警惕，比如近期第一創(chuàng)業(yè)大額解禁令股價連續(xù)跌停，建議多看少動，謹慎對待。

我們遠程教育事業(yè)部也不能幸免于難 (2)雄安新區(qū)主題分化加劇，靜待大盤企穩(wěn)后可繼續(xù)關注雄安新區(qū)主題反彈到了第一波反彈高點附近，而后開始滯漲，伴隨大盤下跌而回落。我們建議投資者從以下幾方面繼續(xù)關注雄安新區(qū)主題：（1）挖掘補漲的“新”雄安主題標的，如復牌不久的標的、實質進入雄安新區(qū)投資的標的等；（2）選擇盤子較小，調整較為充分的標的；（3）繼續(xù)重點關注新區(qū)相關的環(huán)保、地熱、節(jié)能建筑、智慧城市等板塊調整后的機會。

宏觀數(shù)據(jù)月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.7%；全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）144327億元，同比增長8.9%；4月份社會消費品零售總額同比增長10.7%；風險提示：宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期、流動性緊縮加劇、相關行業(yè)政策低于預期。