華泰證券養(yǎng)老金入市長(zhǎng)期利好股市物業(yè)

（來源：搜狐體育　波洛） 華泰證券：養(yǎng)老金入市 長(zhǎng)期利好股市 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

投資要點(diǎn)：

8月2 日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，規(guī)定養(yǎng)老基金可將 0%投資于股市，養(yǎng)老金入市終獲放行。養(yǎng)老金總規(guī)模 .5萬(wàn)億，預(yù)計(jì)2萬(wàn)億將交全國(guó)社?；鸾y(tǒng)一運(yùn)作，預(yù)計(jì)有6千億增量資金入市。養(yǎng)老金投資，非常具有特殊性，安全第一，低風(fēng)險(xiǎn)偏好的重量級(jí)投資者準(zhǔn)備入市，長(zhǎng)期而言股市會(huì)收獲更多利好，以穩(wěn)健前行。短期市場(chǎng)，養(yǎng)老金的規(guī)劃入市，目前不是市場(chǎng)核心變量，我們對(duì)短期市場(chǎng)的看法不變，擁安全資產(chǎn)，覓反彈良機(jī)。

一、養(yǎng)老金入市終放行8月2 日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》明確規(guī)定，養(yǎng)老基金可將不超 0%的資產(chǎn)投資于股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品，養(yǎng)老金入市終獲政策放行。

二、年內(nèi)預(yù)計(jì)有6千億增量資金入市截至2014年底，中國(guó)基本養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余 .5萬(wàn)億元，沉睡于各地財(cái)政專戶中，亟待市場(chǎng)化運(yùn)作，交由全國(guó)社?；疬M(jìn)行集中投資管理。截至2014年底，全國(guó)社?；鹨?guī)模為1.5萬(wàn)億，其中1.2萬(wàn)億為自有權(quán)益資產(chǎn)，作為中央政府社會(huì)保障資金的戰(zhàn)略儲(chǔ)備。此次擬劃入全國(guó)社?；鸬牡胤交攫B(yǎng)老金為2萬(wàn)億。該方案已獲國(guó)務(wù)院通過，最快年底之前落實(shí)。結(jié)合此次《辦法》，2萬(wàn)億養(yǎng)老金預(yù)計(jì)可帶來6千億長(zhǎng)線資金進(jìn)入股市。

三、借鑒美國(guó)401k計(jì)劃，養(yǎng)老金入市在長(zhǎng)期內(nèi)將提振股市401k計(jì)劃是美國(guó)20世紀(jì)80年代初開始推行的稅收優(yōu)惠退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃，它允許員工將部分稅前工資存入該賬戶，積累至退休后使用；賬戶資金大多被轉(zhuǎn)投于共同基金賬戶進(jìn)入股市，成為美股最穩(wěn)定的資金來源。隨后，美股走出了年的長(zhǎng)期牛市。養(yǎng)老金入市被稱為中國(guó)版401K計(jì)劃，在長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定有利。

四、養(yǎng)老金入市，長(zhǎng)期利好股市養(yǎng)老金劃轉(zhuǎn)入全國(guó)社保基金賬戶尚需過程，預(yù)計(jì)于年內(nèi)完成。養(yǎng)老金的風(fēng)險(xiǎn)偏好很低，過去多年的投資軌跡決定了其對(duì)投資安全性的需求是第一位的。從社會(huì)穩(wěn)定角度，低風(fēng)險(xiǎn)偏好的重量級(jí)投資者準(zhǔn)備入市，長(zhǎng)期而言股市會(huì)收獲更多利好，以穩(wěn)健前行，當(dāng)然，這說的是長(zhǎng)期。短期市場(chǎng)，養(yǎng)老金的規(guī)劃入市，目前不是市場(chǎng)核心變量，我們對(duì)短期市場(chǎng)的看法不變，擁安全資產(chǎn)，覓反彈良機(jī)。