方正證券上周農產品價格漲幅縮小美月物業

方正證券：上周農產品價格漲幅縮小 美8月ISM服務業指數上漲 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

近期重要事件及觀點回顧：

8月，中國物流與采購聯合會（CFLP）發布的中國非制造業商務活動指數為57.6%，環比回落2個百分點。8月，非制造業PMI指數出現環比下滑，經季節調整的指數值也處在下降趨勢，表明當前非制造業經濟活動增速下降；但商務活動指數值仍然較大，表明非制造業發展勢頭仍較好。我們認為，建筑業商務活動指數和新訂單指數的大幅回落是8月非制造業增速下降的主要原因。此外，預計9月的商務活動指數將出現季節性回升，但回升幅度不大。（來自9月6日宏觀動態分析報告）5日，希臘1年期國債收益率飆升至82.144%，基本確定希臘債務違約已成定局；意大利10年期國債收益率近期也出現飆升勢頭，昨天達到5.557%。我們認為全球股市很可能已經進入了新的一輪衰退，主要是歐美經濟情況近期表現糟糕，且有進一步惡化趨勢。一旦歐債危機惡化，出現大規模違約現象等狀況，歐美銀行業將會采取收緊放貸的行為，這樣會出現貨幣流動性陷阱，大大削弱貨幣政策效用，全球經濟很可能將陷入衰退局面。（來自9月6日宏觀動態分析報告）近期主要報告《外需惡化，政策依然從緊，經濟下行風險放大——8月份中國經濟數據預測報告》2011.09.05《制造業目前產出穩定，但面臨外需惡化威脅——2011年8月中采制造業PMI數據點評報告》2011.09.02《在積極防御中尋找抄底機會——全球資產配置報告》2011.08.16《貨幣信貸增速回落，定向寬松開始實施——2011年7月金融數據點評》2011.08.15上周農產品價格漲幅縮小，生產資料價格上漲商務部站：8月29日至9月2日，商務部重點監測的食用農產品價格漲幅縮小，生產資料價格增速平穩。其中，蔬菜、肉蛋類和糧油類價格環比上漲，水產品價格環比基本持平。主要生產資料中，礦產品、有色金屬、輕工原料、橡膠和化工產品價格上漲，而鋼材、能源、農資和建材價格小幅下跌。

點評：結合8月食用農產品和生產資料價格上漲情況，同時考慮到翹尾因素影響的趨弱，預計8月的物價水平將從7月的高點出現較大的回落。

2010年中國ODI高速增長，流量居全球第5位商務部站：6日，商務部等聯合發布《2010年度中國對外直接投資統計公報》。2010年，對外直接投資凈額為688.1億美元，同比增長21.7%，居全球第5位；其中，非金融類601.8億美元，同比增長25.9%，金融類86.3億美元。截至2010年底，中國對外直接投資累計凈額達3172.1億美元，同比增長29.1%，居全球第17位。

點評：隨著企業走出去的步伐加快，2011年ODI或繼續高速增長。

以湖南亞華為例 北京樓市成交均價下跌近3000元新京報：據悉，上周北京期房和現房商品住宅累計成交1300套，連續7周成交量不足2000套；普通商品住宅成交均價為20776元/平方米，環比下降2954元，降幅達12.4%。

點評：隨著繼續從緊的房地產政策的實施，商品房價格或將繼續下行，但預計出現大幅下降的可能性不大。

胡錦濤：國際金融市場不穩定因素增多中國證券報：6日，胡錦濤在首屆亞太經合組織林業部長級會議上指出，國際金融危機深層次影響仍然存在，國際金融市場不穩定不確定因素增多；而亞太經濟保持良好發展勢頭，成為世界經濟復蘇和可持續增長的重要推動力量。

點評：決策層正積極關注歐債危機事態進展，何時出臺相關應對政策成為關注焦點。